Jedan od nacina ulaganja u Hrvatsku

Razgovarala: Elizabeta JURIC

Ulaganje na krilima visokih prinosa neto imovina otvorenih investicijskih fondova ubrzano raste, jedan je od niza pozitivnih naslova u hrvatskom tisku povodom ulaganja u novcane fondove, obveznice, dionice ili nekretnine. Krajem    prosle godine cinilo se da se prinosi otvorenih investicijskih fondova nece ponoviti. Medutim, prema podacima financijskih portala i izvjescima u tisku, prva dva mjeseca ove godine iznenadili su cak i optimiste jer se fondovska industrija ojacala za 3, 57 milijardi kuna, a na pocetku druge polovice travnja mnogi zakljucuju da je Hrvatsku zahvatila ''fondomanija''.

Medutim, da ne bi mi osjetljivost investiranja polu-laicki tumacili, zamolili smo za razgovor i opseznija tumacenja hrvatskog gospodarstveno - financijskog strucnjaka Artura Gedike, izvrsnog direktora strateskog marketinga i FIMA sustava.

Dakle, govori nam, relativno mladi, hrvatski strucnjak koji je svoje znanje i iskustvo ''ispekao'' radeci za americke i europske financijske firme i banke. Inace se Artur vec pocetkom devedesetih poceo druziti s mladim Hrvatima (povratnicima iz Australije) u Osijeku i Zagrebu kao zapovjednik Studentske satnije HV-a u Osijeku.

- Eto, znademo da su, u ona ruzna prosla vremena, Hrvati u Australiji, medu inim, prednjacili i u kampanji: ''Ne kupujte YU proizvode"! Hvala Bogu to je proslost koja se vise nece ponoviti. Ali, cini nam se da je sada doista vrijeme kad moramo krenuti u korisnu akciju: "Kupujte hrvatsko! Investirajte u Hrvatsku! Dok to nisu ucinili neki drugi!'' No, mozete li ukratko objasniti sto su dionice i sto su obveznice?

- U osnovi, po definiciji, dionice su vlasnicki vrijednosni papiri, dok su obveznice duznicki. To, najkrace receno, znaci da imaju razlicite karakteristike i prava.

Kupovinom dionica postajete suvlasnikom drustva cije ste dionice - vlasnicke papire - kupili. Suvlasnistvo u drustvu nadalje Vam daje pravo upravljanja kao i pravo na proporcionalno sudjelovanje u dobiti poduzeca - putem isplate dividendi, ali i mogucnost povecanja vrijednosti dionica odnosno zarade na fluktuaciji cijene dionice kada ona raste.

Obveznica je, s druge strane, dugorocni duznicki vrijednosni papir koji ostvarujete nacelno nizi prinos, ali je i manje rizican. Duznicki je financijski instrument kojim kupac obveznice ustvari posuduje iznos na koji obveznica glasi njezinu izdavatelju odnosno emitentu obveznice koji se obvezuje tijekom unaprijed utvrdenoga vremenskog razdoblja vlasniku obveznice godisnje placati odredeni iznos kamata, a po dospijecu obveznice i iznos na koji ona glasi. Stoga zelite li manje rizicno ulaganje uz unaprijed definirane prinose - kamate, obveznica je zasigurno pravi izbor.

Ulaganje u vrijednosnice u Hrvatskoj

Kada kupiti, a kada prodati dionice?

- Odgovor na to pitanje istovremeno je najlaksi ali i najtezi odgovor na svijetu. Dionica se u principu kupuje kada joj je cijena niska, a prodaje kada raste odnosno doseze svoje vise - najvise vrijednosti. Naravno odluka o kupnji dionice prvenstveno je osobna odluka svakog pojedinca odnosno poduzeca, jer ono sto nekom predstavlja nisku cijenu za nekog drugog ne mora biti tako. Takoder granica na kojoj netko odlucuje prodati dionice individualna je procjena svakog investitora i kao takva u skladu s unaprijed zacrtanim ocekivanjima i financijskim planovima.

Tezi dio odgovora na ovo pitanje jest stoga kada je cijena neke dionice na najnizoj, a kada na najvisoj razini u svom ciklusu. Na to pitanje najbolje nam mogu odgovoriti analiticari koji svojim analizama i izracunima pokusavaju dati odgovor ali i odredene preporuke.

FIMA za potrebe svojih klijenata redovno izraduje vlastite analize, sto je kvalitetan oslonac i pomoc pri donosenju odluka nasih investitora, no konacne odluke su u konacnici uvijek osobne odluke svakog pojedinca odnosno poduzeca.

Zasto ulagati u vrijednosnice u Hrvatskoj?

- Prema svima nam poznatom pravilu koje kaze da nikad ne treba stavljati sva jaja u jednu kosaru, najkrace moguce objasnjenje zapravo je diversifikacija rizika.

Ako na primjer jedan dio svoje imovine odlucimo drzati kao gotovinu - cash, da bismo bili dnevno likvidni te zadovoljili ocekivanjima glede potrosnje, drugi dio mozemo investirati dugorocno u recimo nekretnine, a treci dio uloziti u vrijednosne papire. Unutar te trecine, dakle ulaganja u vrijednosne papire, mozemo dodatno diversificirati rizik, pa dio imovine uloziti u dionice, dio u obveznice ili pak investicijske fondove. Investicijski fondovi pritom mogu mnogo od navedenog i zamijeniti, cak i kad se gledaju prve dvije navedene kategorije ulaganja, obzirom da danas imamo zaista siroku ponudu investicijskih fondova - novcani, dionicki, obveznicki, mjesoviti, nekretninski...

Dakle, kad odlucimo o riziku koji zelimo preuzeti i vremenskom horizontu naseg ulaganja, ostaje nam odluka koliko gotovine je potrebno ostaviti da bismo servisirali svoje redovne potrebe i mozemo krenuti u ulaganje.

Je li nalogodavac duzan placati porez prilikom trgovanja vrijednosnim papirima? Da li postoji porez na kapitalnu dobit?

- Svaka osoba, kada je kapitalna dobit u pitanju, podlijeze pozitivnim zakonskim propisima drzave ciji je drzavljanin. Kada je Republika Hrvatska u pitanju, fizicke osobe u ovom trenutku ne podlijezu placanju poreza na kapitalnu dobit, odnosno ni kapitalna dobit ni dobit ostvarena na razlici izmedu kupovne i prodajne cijene vrijednosnice, a ni dobit od kamata nisu oporezivi i ne ulaze u osnovicu poreza na dohodak. Kapitalna dobit pravnim osobama (obveznicima poreza na dobit) ulazi u prihode, pa prema tome i u osnovicu poreza na dobit. Isto vrijedi i za prihod od kamata.

Kakvo je trziste kapitala u Republici Hrvatskoj?

- Hrvatsko trziste kapitala jedno je od najdinamicnijih trzista u regiji Jugoistocne Europe, ali i podrucju istocnoeuropskih tranzicijskih zemalja, sto i potvrduje omjer trzisne kapitalizacije po BDP-u s jedne, a udjel fondovske industrije u BDP-u s druge strane.

Nuzno je naglasiti da je razvojni put trzista kapitala u RH ujedno i put sazrijevanja i shvacanja i razvojne uloge kapitala kada se govori o gospodarstvu generalno. 

Takoder, za taj put sazrijevanja je bilo bitno u Hrvatskoj razviti vrlo jasan i definiran institucionalni okvir unutar kojeg operativno djeluju gotovo sve institucije razvijenog trzista kapitala.

Ako usporedimo stopu rasta Hrvatske sa stopama rasta zemalja zapadne Europe i tranzicijskih zemalja, uocavamo da Hrvatska raste brze u odnosu na zemlje zapadne Europe, a ujedno je i najsporija od svih tranzicijskih zemalja. U tom smislu, smatram da nismo precijenjeni. Tek kad smo poceli promatrati Hrvatsku iz drugog kuta, odnosno kroz oci nasih ulagaca koji izrazito cijene nase trziste, uvidjeli smo nase prednosti i poceli je vise cijeniti. Hrvatska u globalu nije precijenjena, stovise, smatramo da je u nekim segmentima bitno podcijenjena.

Provodenje primjerene fiskalne i monetarne politike te politicka stabilnost u regiji preduvjet se pozicioniranja hrvatskog trzista kapitala na poziciju koja mu i pripada. Poslovi upravljanja imovinom, oni su poslovi koji bi trebali obiljeziti nasu buducnost. Sve komparativne prednosti nase zemlje koje proizlaze iz njezinog geografskog polozaja, kulturoloskih vrijednosti i povijesne tradicije, ali i poslovnosti nasih ljudi koja je ponovno dosla do izrazaja u ova tranzicijska vremena, moguce je kao svojevrstan know-how kapitalizirati kroz upravljanje kapitalom. To ce svakako biti izazov cjelokupnoj financijskoj industriji, a Hrvatska ga zasigurno moze prihvatiti.

Dinamicno fondovsko trziste u Hrvatskoj

Fondovsko trziste u Hrvatskoj je vrlo dinamicno. Kako objasnjavate povecan interes za tu vrstu ulaganja? Kakva je pozicija FIMA-inih fondova na tom trzistu?

- Povecan interes za ulaganje u fondove posljedica je razvoja trzista kapitala, stanovnistvo pokazuje sve veci interes te se razina informiranosti i educiranosti ulagaca o drugacijim nacinima ulaganja financijskih sredstava stalno povecava. Prednosti koje investicijski fondovi pruzaju u odnosu na klasicne oblike stednje, dovele su do premjestanja znatnih sredstava iz bankovne stednje upravo u fondove. Nedavni IPO Ine d.d koji je privukao siroki krug gradana dodatno je unaprijedio percepciju trzista kapitala u siroj javnosti te ojacao i poziciju domacih investicijskih fondova.

Zelja FIME je pozicionirati se medu tri najbolje kuce koje se ovim poslom bave u Hrvatskoj, ali nam je takoder cilj pozicionirati se i u regiji. Smatramo da je to posao za koji smo u potpunosti kompetentni jer ga radimo vec petnaest godina. Prateci i aktivno sudjelujuci na ovom trzistu u proteklom razdoblju, za ovu brzorastucu industriju imamo sve sto je potrebno, od infrastrukture do organizacije i kompetentnih ljudi educiranih u Hrvatskoj i inozemstvu. Imamo vlastiti ured u New Yorku, sjajnu suradnju s vanjskim partnerima i investitorima.

Nas fond FIMA EQUITY nije samo prosle godine ostvario najbolje rezultate na trzistu i rast iznad indeksa (uz Aureus), nego ima i sjajan trogodisnji prosjek. Dakle, u kontinuitetu ostvarujemo dobre rezultate u ovom poslu.

Poslovno financijski FIMA sustav osnovan je 1991. godine. Mozete li nam poblize objasniti poslovanje sustava i koje sve tvrtke on objedinjuje?

- Temelji poslovno financijskog FIMA sustava postavljeni su 1991. godine kada je FIMA utemeljena kao jedna od prvih brokerskih kuca u Hrvatskoj. Danas taj sustav upravlja imovinom od oko 3 milijarde HRK. Restruktuiranje Varteksa, dokapitalizacija Brodsko - Posavske banke i razvoj VABA d.d. banke Varazdin, osnivanje VABA Banke BiH, osnivanje fondova, medu kojima je i jedan od tri danas najuspjesnija fonda u Hrvatskoj, samo su neki do rezultata uspjesnog pracenja i zadovoljavanja trendova koje FIMA ostvaruje vise od 15 godina.

Osim u Hrvatskoj, FIMA je tijekom proteklih godina ostvarila i znacajne uspjehe u Bosni i Hercegovini, pa je tako FIMA Int. Sarajevo prva brokerska kuca u BIH. Ovih se dana ubrzano priprema otvaranje FIMA International Kiev, nase brokerske kuce u Ukrajini.

Kontinuirano sireci i unapredujuci lepezu svojih znanja, vjestina i iskustava svojim klijentima omogucujemo koristenje usluga kroz regionalno postavljenu infrastrukturu i to uslugu trgovanja vrijednosnim papirima putem brokerskih kuca FIMA Vrijednosnice i Fima Int. Sarajevo, upravljanja investicijskim fondovima putem FIMA Global Investa i FIMA Investa, poslovnog savjetovanja kroz drustvo FIMA FAS, uslugu factoringa kroz FIMA Perfectus te razvoj i upravljanje nekretninama kroz FIMA RED. Financijska rjesenja svakodnevno su na raspolaganju klijentima FIMA-e putem svih clanica sustava.

Sustav FIMA-e trenutno uposljava vise od 270 strucnih profesionalaca.

- Praksa drustvene odgovornosti poduzeca uvelike se razvila i prosirila u Hrvatskoj u posljednjih desetak godine. FIMA grupa kao financijska institucija dugi niz godina u svoje djelovanje implementira drustveno odgovorno poslovanje. Na koji nacin to ugradujete u svakodnevni zivot kompanije i zivot zajednice u kojoj djelujete?

- Poslovanje tvrtki kao proces znacajno se ubrzalo. Postalo je mnogo slozenije, a kao posljedica rastuce zahtjevnosti ovog procesa danas imamo i sve vise 'stakeholdera', kako u procesu rada i donosenja odluka tako i u procesu provedbe projekata te ostalim dijelovima poslovnih dogadanja. Mozda je ispravnije reci da se njihova tezina povecala u procesu.

Svi 'stakeholderi', ili bolje receno svaka skupina stakeholdera, a potom i stakeholderi pojedinacno, imaju svoj 'dnevni red' koji je posljedica sirokog dijapazona interesa. Oni kratkorocni vrlo su cesto u suprotnosti s dugorocnim interesima tvrtke ali i interesima veceg dijela 'stakeholdera'.

Drustvena odgovornost se kao refleks u biti moze naci u svim dijelovima povijesti, no sada je definirana, strukturirana i, po meni osobno, predstavlja poslovnu filozofiju i strateski pristup u nacinu kreiranja odnosa izmedu tvrtke i svih 'stakeholdera'.

Drustveno odgovorno poslovanje okosnica je misije FIMA-e kao poslovnog sustava sto potvrduje i sluzbeno ukljucenje FIMA-e u mrezu Global Compacta (UN-ova Svjetskog sporazuma), najvecu svjetsku inicijativu na podrucju drustveno odgovornog poslovanja.

Mi smo tu da bismo kreirali rjesenja koja omogucuju nasim klijentima da upravljaju svojim zivotno bitnim procesima. Kljuc ispunjavanja misije jest uspjeh. Uspjeti moraju svi, klijenti, uposlenici, zajednica u kojoj zivimo... da bismo mi ispunili svoje poslovne ciljeve.

Isto tako svjesni smo da mi ne mozemo promijeniti svijet no svakako mozemo pozitivno utjecati na svoje okruzenje, a to okruzenje, kao cjelina ili kao dio nekog drugog prostora, moze mijenjati drugi dio okruzenja. Pozitivne vrijednosti, koje se sve mogu sazeti u postulat da dobro, uspjeh i srecu treba podijeliti i s drugima koji su zasluzni za uspjeh da bi se 'pozitivna vibra' mogla ocekivati s druge strane prema nama, dio su svakodnevne komunikacije i djelovanja FIMA-e. Ugradivanje odgovornosti u tvrtku u biti je vrlo jednostavno, treba ju zivjeti svaki dan, a ne samo prigodno u promotivne svrhe.

Koji je najlaksi nacin ukljucivanje u svijet poslovanje s vrijednosnim papirima u Republici Hrvatskoj? Odnosno koji je postupak trgovanja vrijednosnicama?

- Najlaksi je nacin, naravno, nazvati Kontakt centar FIME, broj telefona  (0011) 385 1 5494 498 ili emajlom: australia@fima.com,  a nasi ce djelatnici tada ovisno o konkretnom upitu, zahtjevima i zeljama klijenta pruziti sve potrebne informacije odnosno preporuciti daljnje korake ili kontakte.